Аккумулированные сбережения в банковской системе перемещаются в форме кредита предпринимателям, которые стремятся их инвестировать в строительство новых, реконструкцию или модернизацию существующих предприятий. Очевидно, что определенная часть сбережений проистекает из нераспределенных прибылей предприятий, амортизации и непосредственно предназначена для инвестирования в здания, сооружения, оборудование, запасы. Часть сбережений может быть также инвестирована в ценные бумаги (акции, облигации), приносящие их владельцам определенный доход. Предприниматели, инвестирующие собственные или привлеченные ресурсы руководствуются мотивом достижения прибыли в будущем и стремятся инвестировать в те виды производства, которые по их оценке в состоянии обеспечить максимальную прибыль в будущем. Таким образом, сбережения – это не только отказ от расходования денежных средств на текущее по­требление, но и обеспечение средств, необходимых для инвестирования.

В народном хозяйстве наблюдаются два основных потока потребительских и инвестиционных расходов. Поток потребительских расходов проистекает из текущих расходов, а инвестиционный поток – из текущего накопления сбережений общества.

Возвращаясь к последнему уравнению, можно сказать, что различные финансовые средства по правой стороне предназначены на потребитель­ские расходы С и на сбережения S. Сбережения домашних хозяйств и предприятий предназначены на инвестиции. Отсюда последнее уравнение с учетом назначения полученных финансовых средств сводится к виду:

C+I=C+S.

С учетом того, что средства, предназначенные на потребление совпадают с потребительскими расходами С = С, то I = S.

Экономисты различных направлений считают, что потребление и сбе­режение являются стабильными процессами, которые во времени медленно изменяются под влиянием значительных изменений в уровне полученных доходов. Это объясняется сложившимися привычками в потреблении, а также тем, что различные факторы, не связанные с уровнем доходов (уровень цен, ожидания, налогообложение, задолженность и т.д.), многообраз­ны и изменения в них действуют подчас в противоположных направлениях и взаимно компенсируются. В последующем анализе, поэтому предположим, что потребление и сбережение выступают неизменными частями полученных доходов, т.е. растут или снижаются вместе с ростом или снижением полученных доходов. Кейнс называет это неизменной средней и предельной склонностью к потреблению.

По-иному обстоит дело с инвестициями. Они характеризуются высо­кой неустойчивостью, поскольку весьма чувствительны к изменениям в ожиданиях предпринимателей (оптимистических и пессимистических), из­менениям в спросе, рыночных ценах и прибылях, уровне процентной ставки по взятым кредитам и т.д.

Из этого вытекает, что сбережения не превращаются автоматически в инвестиции. Только сторонники классической концепции макроравновесия предполагают, что сбережения и инвестирование выступают единым процессом и все, что было сбережено, будет инвестировано, а какие-либо расхождения между ними устраняются посредством колебаний процентной ставки.

В финансовой системе действительно существует рынок капиталов, за­дачей которого является гармонизация сбережений с инвестированием, но редко достигается на практике идеальное соответствие. Предположим, что владельцы доходов намереваются ежегодно сберегать 10 млрд. долл. Это вовсе не означает, что предприниматели будут планировать свои инвестиционные расходы на уровне 10 млрд. долл. Определенное совпадение решений может наблюдаться только в крупных корпорациях, где запланированная сумма сбережений в форме нераспределенных прибылей может приблизительно соответствовать намеченным инвестиционным проектам. На уровне всего народного хозяйства размеры планируемых инвестиций в зависимости от текущей и прогнозируемой ситуации на рынке, формируются на более высоком или низком уровне по сравнению с планируемыми сбережениями. Любое такое расхождение между планируемыми инвестициями и сбережениями приводит в движение в процессе их реализации экономический механизм, который либо благоприятствует развитию конъюнктуры, либо подталкивает экономику в направлении рецессии (спада производства).

Предположим, что общество увеличило свои сбережения по отноше­нию к величине инвестирования со стороны предприятий. Тогда возникает неравенство S > I. Рост сбережений сопровождается сокращением расходов на текущее потребление, поскольку сбережения являются отказом от текущих расходов. Если общество воздержалось от расходования какой-то части своих доходов, то предприниматели очевидно, не смогут реализовать какую-то часть своей продукции. Тогда вырастут запасы нереализованной продукции, что заставит предпринимателей сократить последующее инвестирование. Тогда будет сжиматься объем производства, занятость и будут падать доходы. Это приведет к дальнейшему ограничению инвестиционных расходов и тем самым будет приведен в движение механизм депрессии, тол­кающий экономику в направлении спада.

В случае если склонность к сбережению меньше склонности к инвести­рованию, возникает обратное явление: S < I. Тогда накопленных сбереже­ний недостаточно для финансирования всех запланированных инвестиций.

        Общество относительно мало сберегает, т.е. больше тратит на потребление. Это стимулирует предпринимателей расширять производство и тем самым увеличивать размеры инвестирования. Таким образом, приводится в движение механизм экспансии, который действует столь продолжительно, сколь предприниматели намерены продолжать свою инвестиционную деятель­ность. Эта экспансия может затормозиться возрастанием сбережений под влиянием роста доходов или отказом от последующего кредитования со стороны банковской системы, или же из-за других факторов, которые из­менили оптимистические ожидания предпринимателей.

Такие расхождения между планируемыми сбережениями и инвести­циями получили в литературе название планируемых расхождений (разрыва), так как они проявляют несоответствие намерений (планов) по сбереже­нию и инвестированию, что обусловлено разными мотивами, которыми руководствуются различные субъекты. Несмотря на постоянные расхожде­ния между планируемыми сбережениями и инвестициями, фактические ин­вестиции всегда соответствуют фактическим сбережениям. Это равенство имеет тождественный характер, что проистекает из единого подхода к определению сбережений и инвестиций как к части стоимости текущего производства продукции. Если сбережения являются превышением доходов над текущим потреблением, а инвестиции выступают как часть продукции, не подвергшейся текущему потреблению населения, тогда фактические сбережения всегда будут равны фактическим инвестициям. Рост сбережений означает сокращение текущего потребления и тем самым рост запасов нереализованной продукции. Этот рост запасов включается в фактические инвестиции и поэтому фактические инвестиции (после осуществления решений о сбережениях и инвестировании) будут всегда равны фактическим сбережениям. В качестве аналогии можно привести пример купли-продажи. Фактические объемы купли и продажи всегда совпадают, хотя намерения (планы) продающих и покупающих могут существенно различаться.

  Фактические инвестиции включают в себя как запланированные инве­стиции, так и непредвиденные изменения в товарно-материальных запасах. Колебания товарно-материальных запасов выступают как балансирующий элемент, приводящий в соответствие фактические сбережения и инвестиции. Эти колебания могут быть с отрицательным знаком (сокращение запасов). Такая ситуация будет наблюдаться в том случае, когда планируемые сбере­жения будут меньше планируемых инвестиций.

  В кейнсианской концепции, в которой допускается возможность макроравновесия при неполном использовании производственных возможно­стей, инвестиционные расходы связаны с колебанием реальных объемов национального производства посредством инвестиционного множителя. Это означает, что рост инвестиций приводит к многократному росту объемов производства, а их уменьшение к многократному спаду. Этот множитель (мультипликатор) может действовать как в сторону повышения, так и понижения ВНП.

    Возникает вопрос, что приводит к мультиплицирующему эффекту? Инвестирование создает спрос на инвестиционные товары. Расширяется производство, а вместе с ним растет занятость и растут доходы работников. Эти доходы частично расходуются на текущее потребление, а определенная их часть сберегается. Расходуемая часть доходов на текущее потребление создает дополнительный спрос, который влияет на рост производства по­требительских благ, рост занятости и последующий рост доходов. Эти вновь возросшие доходы в свою очередь опять делятся на текущие потреби­тельские расходы и сбережения. По мере того как вновь расширяется теку­щее потребление, это приводит к росту доходов и в его определенной части к увеличению расходов.

Для иллюстрации мультиплицирующего влияния роста инвестиций на рост ВНП предположим, что первоначальная дополнительная сумма расходов, например на жилищное строительство, составила ∆I = 1000 денежных единиц и эта же сумма инвестиционных расходов приводит к росту доходов населения также на 1000 денежных единиц. Одновременно население, получающее эти доходы, 80 % предназначает на текущее потребление, а 20%  сберегает. Предположим, что предельная склонность к потреблению неизменна и составляет 0,8. Тем самым не изменяется предельная склонность к сбережению, которая составляет 0,2. Таким образом, первоначальный прирост инвестиционных расходов в размере 1000 д.е. приводит в движение бесконечную цепочку вторичных потребительских расходов, величина которых постоянно снижается.

∆I= 1000 => ∆У1 = 1000,

∆У1 = 1000 => ∆С1 = 0.8 ´ 1000 = 800 = ∆У2 ,

∆У2 = 800 => ∆С2 = 0.8 ´ 800 = 640 =  ∆УЗ,

∆У3 = 640 =>∆С3= 0.8 ´ 640 = 512 = ∆У4 и т.д.

Если последующие потребительские расходы выражаются в форме не­изменной предельной склонности к потреблению МРС, тогда с каждой ин­вестированной денежной единицы получается прирост дохода, равный сумме бесконечной геометрической прогрессии. Тогда инвестиционный множитель, обозначенный символом m, можно выразить посредством фор­мулы:

m = 1 + МРС + МРС2 + МРС3 + МРС4 +... + МРС

Нет необходимости суммирования этой бесконечности. Математики нашли формулу суммы этой бесконечности: