Номинал векселей исчисляется по приблизительной формуле аннуитета (годового
взноса). Хотя и существуют таблицы точного расчета аннуитета, применение этой
формулы намного проще. В нашем примере средний срок векселей равен 3 годам.
Начисленная величина процента по ставке 16,5% на всю сумму сделки 994 000 долл.
составит 492 030 долл. Каждый из 5 векселей в этом случае будет иметь
номинальную стоимость, рассчитанную следующим образом:
Общая номинальная стоимость векселей составит 1 486
030 долл.
III СПОСОБ
Цена товаров делится на 5 равных частей по 198 000 долл. Процент
начисляется на каждый вексель до конца периода его действия.
Цена
Процент до истечения срока векселя
Номинал векселей
Срок погашения в конце
198 000
32 892
231 602 (1)
1 - го года
198 000
71 016
269 816 (2)
2 - го года
198 000
115 536
314 336
3 - го года
198 000
167 403
366 203
4 - го года
198 000
227 826
426 626
5 - го года
994 000
614 583
1 608 583
(1) 198 800 долл. х (1 + 0,165)
(2) 198 800 долл. х (1 + 0,165)2 - сложные проценты за 2
года.
Разница между итоговыми суммами не столь важна. Принципиально лишь то,
что различные способы расчета номинальной стоимости векселей обеспечивают
разные графики погашения задолженности. Каждый из них может быть более
подходящим по сравнению с двумя другими в зависимости от предполагаемых сроков
погашения обязательств.
Расчет дисконта
ДИСКОНТ в банковской практике - это учетный процент, взимаемый банками при
учете (покупке) векселей. Представляет собой выраженную в относительных
величинах разницу между суммой векселя и суммой, уплачиваемой банком при его
покупке.
Приступая к расчету дисконта, необходимо прежде всего определить его
вид - "ПРЯМОЙ ДИСКОНТ" или "ДИСКОНТ НА
ДОХОД". Разницу между ними можно пояснить на следующем условном
примере.
Сумма простого дисконта в размере 10%, начисленного на вексель
номиналом в 1 000 000 долл., составит 100 000 долл. (дисконтированная сумма
будет равна 900 000 долл.). Если вексель погашается через год, то годовой доход
по нему будет равен 100/900, или 11,11%. Таким образом, ПРЯМОЙ
10-процентный дисконт может быть определен как"дисконт по ставке,
соответствующей годовому доходу в 11,11%", или как “дисконт на
доход в 11,11%, начисляемый ежегодно”.
На практике “дисконт на доход” является определяющей величиной
при заключении форфейтинговых сделок. Поскольку же зачастую котируется лишь
прямой дисконт, форфейтеры используют соответствующие таблицы пересчета.
Если ставка процента, начисляемого экспортером, равна ставке дисконта,
то дисконтированная цена векселей будет равна цене покупки (в нашем примере 994
000 долл.). Однако такое равенство совершенно не обязательно.
Существуют различные формулы расчета дисконта. Одна из них учитывает
дисконтирующий фактор Z, определяемый следующим образом:
Z = _______________________________________________ =
0,90327
10,56525 х 365
100 + ____________________________
360
Таким образом, дисконтированная цена векселя составит
1 000 долл. х 0,90327 = 903,27 долл.
3. ОСНОВНЫЕ
ХАРАКТЕРИСТИКИ ФОРФЕЙТИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ
Используемая валюта
Одним из заблуждений относительно форфейтинга можно считать мнение о
том, будто такие операции осуществляются исключительно в долларах США, немецких
марках или швейцарских франках. Действительно, исторически сложилось так, что
большинство форфейтинговых операций до сих пор осуществляется на базе одной из
этих трех валют. Тем не менее, в последние годы постоянно растет объем данных
операций и в других валютах, в особенности в иенах, гульденах, фунтах
стерлингов и шведских кронах. Существует лишь одно ограничение для валют - они
должны быть свободно конвертируемыми.
Преимущества и недостатки форфейтингового
финансирования
Из вышесказанного следует вывод, что форфейтинг является достаточно
гибким инструментом международных финансов. Однако для него характерно
несколько ограничений:
à
экспортер должен быть
согласен продлить срок кредита на период от 6 месяцев до 10 лет и дольше;