Рисунок 7 - Определение запаса финансовой устойчивости за 1997 г

2.2.2 Определение массы прибыли в зависимости от изменения выручки.

Рассмотрим вопрос изменения массы прибыли в зависимости от изменения выручки, который всегда интерисует не только руководителей предприятия, но и инвесторов. Установлено, что процент роста прибыли выше, чем выручки. Это явление в теории получило название операционного
(производственного) рычага, которое объясняется непропорциональным воздействием постоянных и переменных затрат на результаты финансово- экономической деятельности (на прибыль).

Сила воздействия операционного рычага определяется по формуле:

F = ВМ / П , где
F – сила воздействия операционного рычага,
ВМ – валовая маржа, руб.,
П – прибыль, руб.

Рассмотрим действие операционного рычага на примере ДОАО
«Нижневартовскнефть»:

F = 1790045193 / 264721032 = 6,76
Это обозначает, что каждый процент изменения выручки вызывает 6,76% изменения прибыли. Например, при увеличении выручки на 10% прибыль ДОАО
«Нижневартовскнефть» возрастает на 10% * 6,76 = 67,6%. Это подтверждается следующим расчетом: выручка от реализации (3089654406 тыс.руб.) увеличилась на 10%, что составило 3089654406 тыс.руб.* 1,1 = 3398619846 тыс.руб.
Валовая маржа (ВР – Ипер) равна 3398619846 тыс.руб. – 1429570134 тыс.руб. =
1969049712 тыс.руб. (где 1429570134 = 1299609213 * 1,1). Это означает, что прибыль увеличилась на 179004519 тыс.руб. или на 67,6 %.

При рассмотрении данного вопроса следует иметь в виду, что если порог рентабельности пройден и доля постоянных затрат в сумме общих затрат снижается, то сила воздействия операционного рычага уменьшается. И наоборот, при повышении удельного веса постоянных затрат действие производственного рычага возрастает.

Когда выручка от реализации снижается, сила операционного рычага возрастает. Так, уменьшение выручки от реализации на 5% приведет к очень большому падению прибыли на предприятии: 5% * 6,76 = 33,8%.

2.3 Распределение и использование чистой прибыли на предприятии.

2.3.1 Анализ использования чистой прибыли.

17 июня 1998 года в Открытом Дочернем Акционерном Обществе
«Нижневартовскнефть» состоялось четвертое собрание акционеров по результатам деятельности общества за 1997 год. На собрании были утверждены план использования прибыли на 1998 год и произведен анализ использования прибыли за 1997 год.

Результаты деятельности ОДАО «Нижневартовскнефть» за 1997 год признаны удовлетворительными. Но при общей рентабельности работы предприятия и наличия запаса финансовой прочности наблюдается рост убытков, сформированных за счет перерасхода по использованию прибыли.

Общее собрание акционеров и Совет директоров общество при-няло решение о нецелесообразности выплаты дивидендов по простым акциям, так как предприятие на данный период не имело достаточного дохода. Дивиденды по привилегированным акциям выплачивались за счет и в пределах специальных фондов общества , созданных для этой цели.

Распределение прибыли ДОАО «Нижневартовскнефть» и ее структура представлены в таблице 3.

Таблица 3 - Использование прибыли за 1997 год
|Направление использования прибыли |Сумма,тыс.руб.|Удельный вес, |
| | |% |
|1.Централизованные расходы |146951163 |15,9 |
|2.Фонд потребления |5155742 |0,6 |
|3.Фонд социальной сферы |665712662 |72,1 |
|4.Выплата дивидендов |7866420 |0,9 |
|5.Уплата процентов по кредитам |3118717 |0,3 |
|6.Штрафы, пени |44399762 |4,8 |
|7.Благотворительные цели |50319643 |5,4 |
|Итого |923524109 |100 |

Сравнивая данные о фактически полученной прибыли с данными приведенными в таблице можно сказать, что на предприятии существует значительный перерасход по использованию чистой прибыли. Это не толь-ко создает дифицит средств на предприятии, но и отрицательно влияет на финансово-хозяйственное положение предприятия в целом.

2.3.2 Влияние использования прибыли на финансовое состояние предприятия.

Рассмотрим, как повлияло такое использование чистой прибы-ли на предприятии на его финансовое состояние.

Одним из направлений оценки финансового состояния предприя-тия является оценка платежеспособности предприятия.

Платежеспособность или ликвидность предприятия – это способ- ность предприятия превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока.

Для определения платежеспособности осуществим некоторые прео- бразования в активе и пассиве баланса.

Активы разделим на следующие группы:
А1 – наиболее ликвидные активы – суммы по всем статьям денежных средств, краткосрочные финансовые вложения.
А2 – быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность платежи по ко- торой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы.
А3 – медленно реализуемые активы – запасы (за минусом расходов буду-щих периодов), дебиторская задолженность платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.
А4 – труднореализуемые активы – внеоборотные активы.

Пассивы разделим на следующие группы:
П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, рас-четы по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства.
П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчет-ной даты.
П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы.
П4 – постоянные пассивы – статьи IV раздела баланса и отдельные статьи VI раздела баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления» и «Резервы предстоящих расходов и платежей»
(за минусом статей «расходы будущих периодов» и «Убытки»)

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются усло- вия: А1 > П1

А2 > П2

А3 > П3

А4 < П4

Анализ ликвидности баланса представлен в таблице 4.

Таблица 4 Анализ ликвидности баланса.
|Акти| Начало |Конец |Пасси| Начало |Конец |Платежный | | |
|в | | |в | | |излишек(не| | |
| | | | | | |достат) | | |
| |периода |периода | |периода |периода |Нач.пер. | |Кон.пер. |
|А1 |1269325 |1335777 |П1 |11382554|16444672|-113698611| |-164313149|
| | | | |44 |68 |9 | |1 |
|А2 |57620262|71011236|П2 |0 |49153000|576202628 | |660959367 |
| |8 |7 | | | | | | |
|А3 |25742270|24849661|П3 |0 |33874048|257422707 | |-90243870 |
| |7 |9 | | |9 | | | |
|А4 |42362528|41656283|П4 |39328920|30932123|303360784 | |1072415994|
| |23 |03 | |39 |09 | | | |
|Бала|50711474|51255730| |50711474|51255730| | | |
|нс |83 |66 | |83 |66 | | | |

Из таблицы 4 видно, что баланс ДОАО “Нижневартовскнефть” не является абсолютно ликвидным как на начало, так и на конец анализируе-мого периода:
- на начало периода А1 < П1

А2 > П2

А3 > П3

А4 > П4
- на конец периода А1 < П1

А2 > П2

А3 < П3

А4 > П4

На начало периода у данного предприятия не хватает средств для погашения наиболее срочных обязательств в размере 1136986119 тыс.руб.
Причем отрицательный результат при сравнении четвертой группы дает ос- нование сделать вывод об отсутствии у предприятия собственных оборот-ных средст,что является минимальным условием финансовой устойчивости.

На конец периода у предприятия увеличился дефицит денежных средств для покрытия наиболее срочных обязательств, он составил 1643131491 тыс.руб. А также возник дефицит денежных средств по обеспе-чению долгосрочных обязательств в размере 90243870 тыс.руб. Кроме того сохраняется отрицательный результат при сравнении четвертой группы, т.е. у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства. Эти данные говорят о снижении платежеспособности предприятия.

Чтобы составить более полное представление о платежеспособнос- ти предприятия рассмотрим относительные показатели ликвидности. Расчет этих показателей представлен в таблице 5.
Таблица 5 - Относительные показатели ликвидности
|Наименование |Порядок |Пояснения |Нормат|Значение| |
|коэффициента | | |ив |коэффици| |
| | | | |ента | |
| |расчета | | |1996 |1997 |
|1.Коэффициент |А1+А2+А3|Дает общую оценку | | | |
|текущей | | | | | |
| ликвидности |П1+П2 |платежеспособности|> 2 |0,733 |0,567 |
|(Кпт) | | | | | |
| | | | | | |
|2.Коэффициент |А1+А2 |Показывает возмож | | | |
|быстрой | | | | | |
| ликвидности (Кпб)|П1+П2 |ность погашения |от 0,8| | |
| | |кратко | | | |
| | |срочных |до 1,0|0,507 |0,420 |
| | |обязательств | | | |
| | | в случае | | | |
| | |невозможности | | | |
| | |продажи запасов | | | |
|3.Коэффициент |А1 |Показывает какая | | | |
|абсолют | | | | | |
| ной ликвидности |П1+П2 |часть | | | |
|(Каб) | |краткосрочной | | | |
| | |задолженности |> 0,2 |0,001 |0,001 |
| | |может | | | |
| | |быть погашена в | | | |
| | |ближайшее время | | | |
|4.Коэффициент восста| |Показывает возмож | | | |
| новления |(Ктк+6/Т|ность | | | |
|платежеспо |* |восстановления | | | |
| собности (Квос.) |*(Ктк-Кт|платежеспособности|> 1 | |0,242 |
| |н)) | | | | |
| |/2 |за определенный | | | |
| | |промежуток времени| | | |

Из расчетов, полученных в таблице 5, видно, что ни один из показа-телей ликвидности не соответствует норме, следовательно платежеспособ-ность предприятия находится в крайне критическом положении.
Кроме того у предприятия нет реальной возможности для восстановления платежеспо-собности в ближайшее шесть месяцев, так как значение коэффициента вос-становления платежеспособности меньше единицы.

Следующим направлением оценки финансового состояния предпри- ятия является оценка финансовой устойчивости.

Анализ устойчивости финансового состояния предприятия на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: на сколько правильно пред-приятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшест-вующего этой дате.

Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспе- чивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сох- ранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимо-го уровня риска.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат ис- точниками их формирования.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей “Запасы” второго раздела актива баланса (ЗЗ).

ЗЗн = 261525194 тыс.руб.

ЗЗк = 250018517 тыс.руб.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя, представленных в таблице 6.
Таблица 6 - Показатели источников формирования запасов.
|Показатели |Порядок |Пояснения | | |
|источников | | |Значение | |
|формирования |расчета | |1996 |1997 |
|запасов | | | | |
|1.Наличие | |Показывает чистый | | |
|собственных | | | | |
|оборотных средств |IVрП - |оборотный капитал |-299258297 |-1070894096|
| |IрА - | | | |
|СОС | - IIIрА | | | |
|2.Функционирующий | |Показывает наличие| | |
|капитал |СОС+VрП |собственных и | | |
|СД | | долгосрочн. |-299258297 |-732153607 |
| | |заемных | | |
| | |источников | | |
| | |формиров. | | |
| | | запасов и затрат | | |
|3.Основные | |Показывает общую | | |
|источники | | | | |
|ОИ |СД+КЗС |величину основных |-299258297 |-683000607 |
| |(стр.610)|источников | | |
| | |формиров. | | |
| | |запасов и затрат | | |

Из полученных расчетов видно, что предприятие не имеет собствен- ных оборотных средств, кроме того за 1997 год увеличилась доля внеобо- ротных активов финансируемых за счет заемных источников.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соот- ветствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их форми- рования, они представлены в таблице 7.
Таблица 7- Показатели обеспеченности запасов источниками их формирования
|Показатели |Порядок |Пояснения | | |
| | | |Значение | |
| |расчета | |1996 |1997 |
|1. ифСОС |СОС - ЗЗ |Показывает | | |
| | |излишек(+) | | |
| | |или недостаток (-) |-560783491 |-1320912613|
| | |собственных | | |
| | |оборотных | | |
| | |средств | | |
|2. ифСД |СД - ЗЗ |Показывает | | |
| | |излишек(+) | | |
| | |или недостаток (-) | | |
| | |собствен.и |-560783491 |-982172124 |
| | |долгосрочн. | | |
| | |источников | | |
| | |формиров. | | |
| | | | | |
| 3. иф ОИ |ОИ -ЗЗ |Показывает | | |
| | |излишек(+) | | |
| | |или недостаток (-) | | |
| | |общей величины |-560783491 |-933019124 |
| | |основных источников| | |
| | |формирования | | |
| | |запасов | | |

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии сущест- вует четыре типа финансовой устойчивости представленных в таблице 8.

Таблица 8 - Типы финансовой устойчивости.

| | | |Тип | | |
| | | |финансовой| | |
| | | |ситуации | | |
| | |Абсолютная|Нормальная|Неустойчиво|Кризисное |
|Показа| | | |е | |
|тели | | | | | |
| | |устойчивос|устойчивос|состояние |состояние |
| | |ть |ть | | |
|ифСОС | |>0 |0 |0,5 |ный вес | | | |
| | | |собствен- | | | |
|независимост| стр.699 | |ных средств в |0,779 |0,664 |-0,116 |
|и | | |общ | | | |
| | | |ей сумме | | | |
| | | |источник | | | |
|К3 | | |ов | | | |
| | | |финансирования | | | |
|4.Коэффициен| | |Показывает,кака| | | |
|т | | |я | | | |
|финансирован| стр.490|>1 |часть | | | |
|ия | | |деятельности | | | |
|К4 |стр.590+стр| |финансируется |3,531 |1,973 |-1,558 |
| |.690 | |за | | | |
| | | |счет | | | |
| | | |собственных | | | |
| | | |средств,а какая| | | |
| | | |за | | | |
| | | |счет заемных | | | |
|5.Коэффициен| | |Показывает,кака| | | |
|т | | |я | | | |
|финансовой |стр.490+стр|опт.0,8-|часть актива | | | |
| |.590 |0,9 |фина | | | |
|устойчивости|стр.399-стр| |нсируется за |0,792 |0,848 |0,056 |
| |.390 | |счет | | | |
|К5 | | |устойчивых | | | |
| | | |источ | | | |
| | | |ников | | | |
|6.Коэффициен| | |Показывает | | | |
|т | | |сколько | | | |
|финансовой | | |собственных | | | |
| | | |ср-в | | | |
|независимост|стр.490-стр| |приходится на | | | |
|и |.190 | |1руб | | | |
|в части |стр.210+стр| |запасов. |-0,830|-0,625|0,205 |
| |.220 | | | | | |
|формирования| | | | | | |
|запасов | | | | | | |
|К6 | | | | | | |

Относительные показатели финансовой устойчивости, рассчитан-ные в таблице дают болле благоприятную характеристику предприятию. Как показывают значения коэффициента капитализации, предприятие имеет достаточную финансовую устойчивость, так как для этого необходимо, что-бы коэффициент был не выше единицы. Хотя и наблюдается повышение этого коэффициента, снижающее финансовоую устойчивость. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы сбыта. Но этот коэффициент дает лишь общую картину финансовой устойчивости. Рассмотрев его в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами, можно увидеть менее благаприятную картину: предприятие не имеет собственных оборотных средств.

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэф- фициентом финансовой устойчивости, то есть определяется удельным ве-сом собственного капитала предприятия в общей его величине. Значение этих коэффициентов выше “критической точки”, что благоприятно влияет на финансовую устойчивость.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости предприятия, рекомендуется производить интег- ральную бальную оценку финансовой устойчивости. Сущность такой мето-дики заключается в классификации предприятий по уровню риска, то есть любое предприятие может быть отнесено к определенному классу в зависи-мости от
“набранного” количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости.

Интегральная бальная оценка приведена в таблице 11.
Таблица 11 - Интегральная бальная оценка финансовой устойчивости
|Показатели |Рейтинг | | |Условия |
| | |Критерий | | |
|финансового |показате|высший |низший |снижения |
| |ля | | | |
|состояния | | | |критерия |
|1.Коэффициент| |0,5 и |менее 0,1 - 0 |за каждый 0,1 пу|
| | |выше - |баллов | |
|абсолютной |20 |20 баллов| |нкта снижения по|
|ликвидности | | | |сравнению с 0,5 |
| | | | |снимается по 4 |
| | | | |балла |
|2.Коэффициент| |1,5 и |менее 1 - 0 |за каждый 0,1 пу|
| | |выше - |баллов | |
|быстрой |18 |18 баллов| |нкта снижения по|
|ликвидности | | | |сравнению с 1,5 |
| | | | |снимается по 3 |
| | | | |балла |
|3.Коэффициент| |2 и выше |менее 1 - 0 |за каждый 0,1 пу|
| | |- |баллов | |
|текущей |16,5 |16,5 | |нкта снижения по|
| | |балла | | |
|ликвидности | | | |сравнению с 2 |
| | | | |снимается 1,5 |
| | | | |балла |
|4.Коэффициент| |0,6 и |менее 0,4 - 0 |за каждый 0,1 |
| | |выше - |баллов | |
|финансовой |17 |17 баллов| |пункта снижения |
|независимости| | | |по сравнению с |
| | | | |0,6 снимается по|
| | | | |0,8 балла |
|5.Коэффициент| |0,5 и |менее 0,1 - 0 |за каждые 0,1 |
| | |выше - |баллов | |
|обеспеченност| |15 баллов| |пункта снижения |
|и | | | | |
|собственными |15 | | |по сравнению с |
|источниками | | | |0,5 снимается по|
|финансировани| | | |3 балла |
|я | | | | |
|6.Коэффициент| |1 и выше |менее 0,5 - 0 |за каждые 0,1 |
| | |- |баллов | |
|финансовой | |13,5 | |пункта снижения |
| | |балла | | |
|независимости|13,5 | | |по сравнению с |
|в части | | | |1 снимается 2,5 |
|формирования | | | |балла |
|запасов и | | | | |
|затрат | | | | |

В таблице 12 представлена интегральная оценка финансовой устойчивости ДОАО “Нижневартовскнефть”.

Таблица 12 - Интегральная оценка финансовой устойчивости

ДОАО “нижневартовскнефть”
|Показатели | На | | | |
| |начало | |На конец | |
| |периода | |периода | |
|финансового |фактическо|количество|фактическо|количество |
| |е | |е | |
|состояния |значение |баллов |значение |баллов |
|1.Коэффициент | | | | |
|абсолютной |0,001 |0 |0,001 |0 |
|ликвидности | | | | |
|2.Коэффициент | | | | |
|быстрой |0,507 |0 |0,42 |0 |
|ликвидности | | | | |
|3.Коэффициент | | | | |
|текущей |0,733 |0 |0,567 |0 |
|ликвидности | | | | |
| | | | | |
|4.Коэффициент | | | | |
|финансовой |0,779 |17 |0,664 |17 |
|независимости | | | | |
|5.Коэффициент | | | | |
| | | | | |
|обеспеченности | | | | |
|собственными |-0,259 |0 |-0,162 |0 |
|источниками | | | | |
| | | | | |
|финансирования | | | | |
|6.Коэффициент | | | | |
|финансовой | | | | |
|независимости |-0,830 |0 |-0,625 |0 |
|в части | | | | |
|формирования | | | | |
| запасов и | | | | |
|затрат | | | | |

Страницы: 1, 2, 3, 4