|
1183044 |
- |
1781504,4 |
1183044 |
598460,4 |
- |
Коэффициент дисконтирования найден по формуле:
(2.24)
Таким образом, NPV проекта равен 598460,40 руб.
Рассчитаем индекс рентабельности проекта.
Индекс рентабельности показывает, сколько единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат. Для расчета этого показателя используется следующая формула:
(2.25)
Если величина критерия PI больше 1, то инвестиции приносят доход. При PI = 1 величина NPV = 0, и инвестиции не приносят дохода. Если PI меньше 1, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности и его следует отклонить. Таким образом, если РI больше 1, то проект принимается, иначе — его следует отклонить. Индекс доходности составляет 1,506.
Рассчитаем внутреннюю норму доходности проекта.
Под внутренней нормой доходности понимают процентную ставку, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю. Внутренняя норма доходности определяется решением уравнения:
(2.26)
Величина IRR сравнивается с заданной нормой дисконта r. При этом если IRR больше r, проект обеспечивает положительную NPV доходность, равную IRR минус r. Если внутренняя норма рентабельности меньше r, затраты превышают доходы, и проект будет убыточным, т.е. если IRR больше r, то проект принимается, иначе его следует отклонить.
Рассчитаем внутреннюю норму рентабельности проекта. Для того, чтобы найти значение внутренней нормы рентабельности введем табулированные значения r с шагом 10% и рассчитаем значения NPV:
1) = 1521436,89 руб.
2) = 879864,58 руб.
3) = 441870,07 руб.
4) = 131199,43 руб.
5) = -96383,52 руб.
Проиллюстрируем зависимость NPV от значения IRR:
Рисунок 2.2 – Зависимость NPV от значения IRR
На основании полученных значений можно сделать вывод, что значение IRR проекта лежит в пределах от 20 до 30%. Как видно из рисунка значение внутренней нормы рентабельности приблизительно равно 45% (точка пересечения кривой с осью OX). Так как внутренняя норма рентабельности больше цены заемного капитала, которая составляет 26%, то очевидно, что проект с коммерческой точки зрения выгоден.
Определим срок окупаемости проекта. Для нахождения срока окупаемости проекта построим график изменения значений «Чистый дисконтированный доход» и «Чистая текущая стоимость». Координата Х точки пересечения этих двух ломанных линий и укажет срок окупаемости, но необходимо иметь ввиду, что начало отсчета – первый период.
Проиллюстрируем срок окупаемости проекта.
Рисунок 2.3 – Определение срока окупаемости
Из графика видно, что срок окупаемости равен 3 годам (координата Х точки пересечения ломаных линий минус единица). Срок окупаемости составил 3,039 года.
Таким образом, можно сделать следующие выводы по 2 главе:
1. Для снижения затрат по ремонту и прокладке новых тепловых сетей в условиях плотной городской застройки предлагается приобретение оборудования для прокладки труб методом наклонно-горизонтального бурения, который позволяет проводить работы без вскрытия теплотрассы.
2. Данный метод позволит сэкономить ОАО «ЧТС» около 47 тыс.руб. на каждые 2000 погонных метров трубы.
3. Для осуществления проекта в Сбербанке будет взят кредит в размере 1183044 тыс.руб. под 19 % годовых.
4. Расчеты показали, что чистая текущая стоимость по проекту составляет 598,5 тыс.руб., внутренняя норма доходности равна 45 %, срок окупаемости проекта 3 года.
5. Полученные значения говорят о том, что проект выгоден и его можно рекомендовать к внедрению, т. к. за 3,04 года мы сможем окупить начальные затраты, оплатить проценты по кредиту и получить 598,5 тыс.руб. чистого дохода.
3. Оценка будущего состояния ОАО «ЧТС» и анализ рисков проекта
3.1. Оценка будущего состояния ОАО «ЧТС»
Проведем оценку ликвидности и финансовой устойчивости предприятия в период реализации проекта. Для этого построим прогнозные балансы и отчеты о прибылях убытках (Приложение Д, Е).
Произведем расчет показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия (таблица 3.1).
В таблице 3.1 представлены абсолютные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия с 2007 по 2012 год.
Таблица 3.1 –
Абсолютные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия с 2007 по 2012 гг., тыс. руб.
Показатели финансово - хозяйственной деятельности
01.01.07
01.01.08
01.01.09
01.01.10
01.01.11
01.01.12
Основные показатели
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Совокупные активы (пассивы)
7 224
9 729
21 366
33 908
46 481
59 085
Скорректированные внеоборотные активы
60
903
692
481
270
60
Оборотные активы
7 164
8 827
20 674
33 427
46 211
59 025
Ликвидные Активы
3 193
4 856
16 703
29 456
42 240
55 054
Наиболее ликвидные активы
278
1 941
13 788
26 541
39 325
52 139
Краткосрочная дебиторская задолженность
2 915
2 915
2 915
2 915
2 915
2 915
Потенциальные оборотные активы к возврату
0
0
0
0
0
0
Собственные средства
244
3 439
15 287
28 040
40 824
53 639
Обязательства должника
6 980
6 290
6 079
5 868
5 657
5 446
Долгосрочные обязательства должника
0
844
633
422
211
0
Текущие обязательства должника
6 980
5 446
5 446
5 446
5 446
5 446
Показатели финансово - хозяйственной деятельности
01.01.07
01.01.08
01.01.09
01.01.10
01.01.11
01.01.12
Выручка нетто (б/НДС)
71 791
149 505
168 357
168 357
168 357
168 357
Выручка валовая
84 713
176 416
198 662
198 662
198 662
198 662
Выручка среднемесячнвя
7 059
14 701
16 555
16 555
16 555
16 555
Выручка среднемесячная, нетто
5 983
12 459
14 030
14 030
14 030
14 030
Чистая прибыль
162
3 372
11 847
12 753
12 784
12 814
Сумма доходов
71 791
149 505
168 357
168 357
168 357
168 357
В таблице 3.2 представлены относительные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия с 2007 по 2012 гг.
Таблица 3.2
Относительные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия с 2007 по 2012 гг., %
Коэффициенты финансово - хозяйственной деятельности
01.01.07
01.01.08
01.01.09
01.01.10
01.01.11
01.01.12
Коэффициенты платежеспособности
Коэффициент абсолютной ликвидности
4,0%
35,6%
253,2%
487,3%
722,1%
957,4%
Коэффициент текущей ликвидности
46%
89%
307%
541%
776%
1011%
Показатель обеспеченности обязательств предприятия его активами
47%
92%
286%
510%
751%
1012%
Степень платежеспособности по текущим обязательствам
99%
37%
33%
33%
33%
33%
Степень платежеспособности по текущим обязательствам, нетто
117%
44%
39%
39%
39%
39%
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент автономии
3%
35%
72%
83%
88%
91%
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
3%
29%
71%
82%
88%
91%
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам
40%
30%
14%
9%
6%
5%
Коэффициенты деловой активности
Рентабельность активов по чистой прибыли
2,2%
34,7%
55,5%
37,6%
27,5%
21,7%
Рентабельность продаж
0,2%
2,3%
7,0%
7,6%
7,6%
7,6%
Рентабельность активов по среднемесячной чистой прибыли
0,19%
2,89%
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.