|
|
10,00 |
0,00 |
-7,99 |
8,00 |
0,00 |
-10,00 |
10,01 |
0,00 |
-10,00 |
10,00 |
1 556,93 |
|||
|
Итого инвестиционный денежный поток |
8,00 |
2,01 |
-10,00 |
10,00 |
0,00 |
-7,99 |
8,00 |
0,00 |
-10,00 |
10,01 |
0,00 |
-10,00 |
10,00 |
1 556,93 |
|
Финансовый денежный поток |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Получение инвестиционых кредитов |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
Погашение инвестиционных кредитов |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
Взносы в Уставный капитал (доп. вложения собств. средств) |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
Кредиты поставщиков |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
Возмещение НДС |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
Итого финансовый денежный поток |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Остаток/дефицит |
910,69 |
943,67 |
738,39 |
951,66 |
941,71 |
779,47 |
949,99 |
942,04 |
739,39 |
951,92 |
941,84 |
738,67 |
951,93 |
2 499,16 |
|
Остаток денежных средств нарастающим итогом |
3 229,03 |
4 172,71 |
4 911,10 |
5 862,76 |
6 804,46 |
7 583,94 |
8 533,93 |
9 475,97 |
10 215,35 |
11 167,27 |
12 109,11 |
12 847,79 |
13 799,72 |
16 298,88 |
|
Cтепень дисконта |
21 |
24 |
27 |
30 |
33 |
36 |
39 |
42 |
45 |
48 |
51 |
54 |
57 |
60 |
|
Дисконт |
0,820 |
0,797 |
0,775 |
0,753 |
0,732 |
0,712 |
0,692 |
0,673 |
0,654 |
0,636 |
0,618 |
0,601 |
0,584 |
0,567 |
|
Чистый приведенный поток денежных средств |
746,86 |
752,29 |
572,20 |
716,86 |
689,55 |
554,81 |
657,29 |
633,59 |
483,40 |
604,96 |
581,84 |
443,58 |
555,68 |
1 418,09 |
|
Тоже нарастающим итогом |
2 737,17 |
3 489,46 |
4 061,65 |
4 778,52 |
5 468,07 |
6 022,88 |
6 680,18 |
7 313,76 |
7 797,16 |
8 402,12 |
8 983,96 |
9 427,54 |
9 983,21 |
11 401,31 |
9.3. Оценка эффективности операционной деятельности
При оценке эффективности операционной (текущей) деятельности обязательными для расчета являются следующие показатели:
- рентабельность продаж (коммерческая маржа)
- коэффициент трансформации
Дополнительный показатель - запас финансовой прочности.
Коммерческая маржа (чистая рентабельность продаж)
Данный показатель рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке предприятия за тот же период.
Коэффициент показывает, какую норму чистой прибыли приносит предприятию каждый рубль, полученный им в качестве выручки (обычно коммерческая маржа выражается в процентах). По существу, это чистая экономическая рентабельность оборота, или чистая рентабельность реализованной продукции.
Коэффициент трансформации
Коэффициент трансформации (КТt) в периоде t определяется как отношение годовой суммы выручки к накопленным к периоду t инвестициям:
Коэффициент трансформации позволяет определить, сколько рублей выручки можно получить за один год, проинвестировав один рубль в данный бизнес (сколько рублей выручки получаем с каждого проинвестированного в предприятие рубля). Таким образом, коэффициент трансформации показывает, в какой оборот трансформируется каждый рубль инвестиций.
9.4. Оценка финансовой устойчивости
Для оценки финансовой устойчивости (платежеспособности) предприятия производится расчет коэффициента покрытия долга и процентов, и коэффициента задолженности.
Коэффициент покрытия долга и процентов
(коэффициент покрытия долгосрочных обязательств)
Коэффициент покрытия долга и процентов рассчитывается по формуле:
,
где - коэффициент покрытия долга и процентов в t-м периоде; - остаток свободных денежных средств на начало периода t, руб.; ЧПt - чистая прибыль в t-м периоде, руб.; Пt - процентные платежи в t-м периоде, руб.; Аt - амортизационные отчисления в t-м периоде, руб.; ИУКt - вложения в уставный капитал в t-м периоде, руб.; ПЗСt - получение заемных средств в t-м периоде, руб.; Иt - инвестиции, осуществленные в t-м периоде, руб.; ПДt - расходы по погашению долга в t-м периоде, руб.
Коэффициент показывает, насколько предприятие способно осуществлять в текущем периоде платежи по кредитам (погашение долга и уплата процентов) в соответствии с кредитным договором.
В данном инвестиционном проекте в вероятном сценарии после начала операционной деятельности в рамках проекта минимальный размер коэффициента покрытия долга и процентов равен 1,1, что свидетельствует о практическом отсутствии риска по неисполнению кредитного договора.
Коэффициент задолженности
(коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств)
Коэффициент задолженности (КЗt) в расчетном интервале планирования определяется как отношение долгосрочной задолженности к общему объему капитализированных средств (сумма собственных средств и долгосрочных займов):
Данный показатель характеризует потенциальные возможности предприятия для заимствования дополнительных средств со стороны, и анализируется банками при решении вопроса о предоставлении ему долгосрочного кредита.
В рассматриваемом инвестиционном проекте в вероятном сценарии максимальное значение данного показателя в каждом интервале планирования не превосходит 83%.
9.5. Оценка эффективности инвестиционной деятельности
Для оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятия были рассчитаны следующие показатели:
- срок окупаемости (PBP)
- рентабельность инвестиций (RoI)
- чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость, NPV)
- внутренняя норма доходности (IRR)
Для расчетов коэффициентов эффективности следует определить величину дисконтированных денежных потоков (табл. П9.11).
Таблица П9.11
Исходные данные для определения эффективности инвестиционного проекта
Наименование показателя
Январь 2007
Февраль 2007
Март 2007
Апрель 2007
Май 2007
Июнь 2007
1
2
3
4
5
6
Дисконтированные инвестиции, всего
506,8
1812,5
6257,8
187,2
847,1
-28,1
Дисконтированная чистая прибыль
-362,5
-614
274,1
271,8
58,9
300,1
Срок окупаемости (PBP)
Сроком окупаемости (payback period) называется отрезок времени от начального момента (начало первого (нулевого) интервала планирования) до момента окупаемости. Для определения момента окупаемости используется вспомогательный показатель - коэффициент финансового возврата. Моментом окупаемости называется тот момент времени в расчетном интервале планирования, в котором значение коэффициента финансового возврата достигает и в дальнейшем остается выше 100%.
Окупаемость инвестиций (без учета дисконтирования) в вероятном сценарии достигается через 1 ¼ года.
Рентабельность инвестиций (RoI)
Рентабельность инвестиций характеризует экономическую эффективность инвестиций, вложенных в проект, и определяется как экономический эффект, получаемый предприятием в результате реализации инвестиционного проекта.
Рентабельность инвестиций по данному проекту после завершения инвестиционного периода составляет 37,6% годовых.
Чистый дисконтированный доход (NPV)
Чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость, NPV) - важный показатель эффективности, характеризующий суммарный дисконтированный экономический эффект данного инвестиционного проекта, достигаемый к концу горизонта прогнозирования. NPV можно также определить как чистый абсолютный размер выигрыша, получаемого инвесторами при вложении средств в данное предприятие в сравнении с альтернативной возможностью использования капитала, характеризующейся ставкой дисконтирования.
При коэффициенте дисконтирования 12% в год чистый дисконтированный доход проекта в вероятном сценарии становится положительным в 3 квартале 2009 г. На конец горизонта прогнозирования (4 кв. 2009 г.) чистый дисконтированный доход составляет ок. 1 834,8 тыс. руб.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20
При использовании материалов активная ссылка на источник обязательна.